“福特不值得投資，我已經(jīng)退出了。”
“福特其實是一家卡車公司，利潤主要來自卡車，增長空間有限。”
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最近，在著名投資網(wǎng)站SeekingAlpha上，經(jīng)常會看到投資者對福特的類似吐槽。
事實上，作為一家跨國汽車公司，福特不只備受投資者責難，更面臨著種種威脅，比如美國政府對墨西哥進口產(chǎn)品征收關(guān)稅、與中國的貿(mào)易緊張局勢不斷升級，以及福特多個海外市場受挫等。
但從數(shù)字來看，福特似乎表現(xiàn)還不錯。但它仍然不能激發(fā)投資者的信心。為什么?
因為，除了不相信眼淚，華爾街相信數(shù)字，更相信故事。而福特的數(shù)字不夠好看，在自動駕駛領(lǐng)域的故事更是乏善可陳。
先機盡失
其實，福特有足夠的時間成為自動駕駛汽車技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者，只不過事與愿違。
早在2016年8月中旬，福特公布了最新的自動駕駛戰(zhàn)略規(guī)劃圖，計劃2021年推出符合SAE Level 4標準的量產(chǎn)自動駕駛汽車，沒有方向盤、油門及剎車踏板。這些大規(guī)模商用化的車型將用于互聯(lián)網(wǎng)叫車及共享出行服務(wù)，屬于福特智能出行計劃(Smart Mobility)的一部分。
為了實現(xiàn)上述目標，福特采取投資或合作的形式，與四家初創(chuàng)公司(Civil Maps、Velodyne、SAIPS與Nirenberg Neuroscience)簽訂合作協(xié)議，共同致力于自動駕駛汽車相關(guān)技術(shù)的研發(fā)。
福特當時的規(guī)劃可謂全面。它聯(lián)合百度向激光雷達供應(yīng)商Velodyne投資1.5億美元，投資專為自動駕駛汽車開發(fā)高精度地圖的Civil Maps，并購長于計算機視覺和機器學(xué)習的以色列公司SAIPS，與Nirenberg Neuroscience合作把人工智能帶到自動駕駛汽車虛擬駕駛員系統(tǒng)的機器學(xué)習模塊中。
2017年2月，福特還向自動駕駛初創(chuàng)公司Argo AI投資10億美元，成為其大股東。通過對Argo AI的投資，將可以有效彌補福特在深度學(xué)習算法、控制軟件開發(fā)上的不足。當時，福特還有向第三方公司授權(quán)自動駕駛產(chǎn)品或技術(shù)的打算。
據(jù)第三方機構(gòu)Navigant Research的評估報告顯示，在2017年初，福特在自動駕駛研發(fā)領(lǐng)域與通用汽車并駕齊驅(qū)，并被認為擁有比后者更好的“戰(zhàn)略”優(yōu)勢。
不過，在日新月異的自動駕駛領(lǐng)域，這已經(jīng)是舊聞了。
僅僅一年之后，這家研究公司的報告顯示，福特已經(jīng)遠遠落后于通用汽車，而且，來自美國、歐洲市場的一群后起之秀正在威脅其地位。
原因何在?直到現(xiàn)在仍沒有定論，但肯定與一個人的離職有關(guān)。
2017年5月，主導(dǎo)這輪變革的馬克·菲爾茲(Mark Fields)卸任福特汽車公司CEO，由吉姆·哈克特(Jim Hackett)接任。隨之而來的是密集的高層人事震蕩與戰(zhàn)略調(diào)整。
如今，在自動駕駛領(lǐng)域，福特的境遇可以總結(jié)成一句話：前有狼，后有虎，中間一堆小老鼠。
先看老對手通用汽車。2016年3月，通用汽車斥資約10億美元收購Cruise，后者先后從軟銀和本田獲得巨額融資，至今估值已達200億美元，成為自動駕駛汽車技術(shù)領(lǐng)域的新領(lǐng)軍者。
通用汽車管理層對Cruise的發(fā)展格外重視。今年1月，通用汽車總裁丹·阿曼(Dan Ammann)出任Cruise CEO。在此之前，該職位由凱勒·沃格特(Kyle Vogt)擔任，現(xiàn)在他已轉(zhuǎn)任Cruise總裁兼CTO。
再說從谷歌母公司Alphabet拆分出來的Waymo，其累積自動駕駛里程比任何公司都要長，與通用汽車的Cruise不相伯仲。
但是，福特似乎原地未動。它仍然被認為是自動駕駛領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，但在執(zhí)行力方面已經(jīng)落后于通用汽車和Waymo。也就是說，在這場自動駕駛爭奪戰(zhàn)中，福特不僅向其最大的汽車競爭對手，也向主要的技術(shù)競爭對手讓出了地盤。
亡羊補牢
福特仍在通過一系列動作極力保持自己的領(lǐng)先地位。
自2018年底以來，福特一直與大眾洽談。據(jù)金融時報報道，后者已經(jīng)終止與Aurora的合作，將目光轉(zhuǎn)向?qū)Ｗ⒂谧詣玉{駛開發(fā)的福特子公司Argo AI。
近日，又有消息稱，大眾汽車CEO赫伯特·迪斯表示，目前大眾汽車與福特汽車的合作談判接近完成。據(jù)悉，大眾汽車與福特汽車的合作談判包括自動駕駛技術(shù)和電動汽車技術(shù)等。迪斯表示，“大眾汽車與福特汽車的合作關(guān)系具有重要的戰(zhàn)略意義。”
此外，今年4月25日，福特向電動汽車初創(chuàng)企業(yè)Rivian投資5億美元，此前亞馬遜曾牽頭投資該公司7億美元。福特還宣布了在中國的2.0計劃，并從俄羅斯乘用車市場退出。
一位投資界人士認為，當福特在自動駕駛領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位時，就應(yīng)該采取上述行動，比如通過投資和伙伴關(guān)系加大投入。現(xiàn)在已經(jīng)有些被動，幾乎可以看作一種向投資者示好的行為。
上述人士表示，如果按照目前的情況，福特將只是自動駕駛大賽中的“技術(shù)組裝者”。
退一步說，盡管Cruise遠遠不能成為通用汽車的重要收入來源，但總比行動遲緩，看不到希望的福特強。說實話，無論是戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，還是投資，都不會神奇地讓協(xié)同收益成為可能。
其實，這對于通用來說，也是個難題。盡管Cruise聲譽日隆，而通用汽車也把自動駕駛的未來，押注在將于今年開始運營的自動駕駛出租車服務(wù)，但究竟能夠部署的車隊規(guī)模有多大，仍有待觀察。
因為，在少數(shù)幾個城市根本不可能做到這一點，而在美國，讓立法趕上自動駕駛汽車的發(fā)展速度，實現(xiàn)全國范圍內(nèi)的運營，這幾乎不可能。
更糟糕的是，當下L4級自動駕駛本身所存在的問題已經(jīng)成為主要障礙，無論汽車巨頭，還是科技公司都無法突破。
被迫堅守陣地的福特，很自然地又回到了它唯一擅長的業(yè)務(wù)上——銷售卡車。
然而，F(xiàn)150已經(jīng)是美國三大卡車制造商中最昂貴的暢銷車型，其繼續(xù)增長的空間并不大。
此外，在不久的將來，美國汽車銷售可能會出現(xiàn)周期性下滑。而且，有跡象顯示美國整體經(jīng)濟即將下滑，將進一步加劇這一問題。
摩根士丹利最近警告稱，由于經(jīng)濟衰退的可能性增加，市場可能會出現(xiàn)動蕩，這對汽車行業(yè)來說不是好兆頭。
誠然，此次衰退的全部影響將在12個月后才會顯現(xiàn)，但這確實表明，人們對美國經(jīng)濟的近期前景以及福特2019年的前景存在嚴重擔憂。
上述投資人士表示，如果從投資角度來看，建議遠離福特。
首先，從長遠來看，福特的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將繼續(xù)難以保持增長，只能越來越依賴運營效率來保持盈利。
其次，盡管福特在電動汽車領(lǐng)域有些長期積累，但由于沒有中短期增長前景，仍遠水不解近渴。
最后，福特計劃在今年晚些時候推出的混合動力卡車，可能會在當前的市場環(huán)境下提供一到兩個季度的喘息機會，但現(xiàn)在說這將如何影響其營收，還為時過早。
